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「股票投资」历史上的爆炒股命运如何?让历史告诉未来

随着东方通信股价勇攀新高,2019年“十倍股”重出江湖。突然启动、疯狂拉升、连续涨停,股民对“爆炒股”的表演早已不觉陌生。根据以往经验,“爆炒股”总是伴随着行情企稳或大盘启动时出现,却常常“来也匆匆,去也匆匆”,股价绽放时的绚丽往往只是昙花一现,退潮之后,空留满地鸡毛。

“爆炒股”多诞生在大盘企稳或行情启动之时

以资金爆炒、控盘程度高、连续快速拉升为特征,本文以2014年以来五段不同市场行情下个股涨幅排名市场前5%且区间内最大涨幅不小于100%的非次新股为标的,从中筛选出了同时满足行情启动前自由流通市值小于20亿元、区间内涨停天数超过10天且区间内换手率超过1000%的139只个股作为“爆炒股”的研究对象。

139只“爆炒股”中,诞生于2014至2015年上半年的牛市行情的个股达53只,占比39%。牛市创造了“爆炒股”组团出没的绝对高峰。2018年以来,随着市场行情的走弱,“爆炒股”数量有所下降。

「股票投资」历史上的爆炒股命运如何?让历史告诉未来

注:不含上市日期距区间统计起始日期不足三个月的次新股(下图同)

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“爆炒股”的五大特征

与正常上涨的个股相比,“爆炒股”在基本面、行情走势、行业概念等方面呈现出了不同特征。

其一,“爆炒股”在行情启动前盘子小。过去5年的139只“爆炒股”在行情启动前的平均自由流通市值仅有11.4亿元,43%的“爆炒股”在行情启动前的自由流通市值不足10亿元。

其二,“爆炒股”的拉升往往伴随着热门概念或事件的炒作。从行业分布来看,过去五年的“爆炒股”中来自计算机、电子、汽车三大行业的个股数量占到三分之一,而这几个行业恰恰是概念股频出之地。如2019年的头号“爆炒股”东方通信搭了5G热门概念的快车,2015年大牛市中的第一高价股全通教育更是借着两市唯一在线教育概念股一时风头无两。

除了热门概念,“爆炒股”常因重组预期、实控人变更等热点事件受到追捧。去年10月由于IPO被否企业筹划重组上市时间缩短及各地纾困政策的相继出台,壳资源股再度遭遇爆炒,恒立实业一个月内股价直翻三倍,火爆十足。2016年的“爆炒股”四川双马、三江购物分别受IDG和马云入主的消息而使股价一飞冲天。

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其三,“爆炒股”往往伴随着高换手率。据证券时报记者统计,过去五年内的139只非次新“暴涨股”在统计区间内的平均换手率达到了2200%。超高换手率背后是各路资金频繁进出、轮番炒作的印记,既有借势发财者的欣喜,也有高位接盘者的无奈。

其四,“爆炒股”估值严重偏离基本面。139只“爆炒股”中,118只股票的收盘价达到区间内最高点时的市盈率为负数或超过100倍,占比高达85%。

其五,次新股是“爆炒股”集团常客。过去五年内两市共有上千只新股上市,上市满一年的次新股在上市后一年内平均最大涨幅接近400%,50股上市一年内的最大涨幅超过10倍。次新股通常业绩风险较小,上市时整体市盈率偏低,容易受到各路资金和散户的追捧。

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